ドルの底打ちと夏の転換点──静かに進む「構造×季節性×イベント」の交差

2025年7月現在、市場には「ドルはこれから下がるだろう」という空気感が広がっています。しかし、それは必ずしも「今すぐドルを売るべき」という意味ではありません。実際には、ドルを巡る状況はもっと複雑で、多層的な視点が求められます。

本稿では、ドルに関する最新のマクロレポートをもとに、初中級の投資家でも理解しやすいよう丁寧に解説していきます。

1. ドルは「売られすぎ」ではないが、「買うべき」でもない

今のドル相場は、ちょうど「中間地点」にあるような状態です。売りが一巡しており、これ以上の下落は限定的かもしれない──しかし、積極的に買う理由もまだはっきりしない、という微妙な空気感です。

その理由のひとつが「季節性（シーズナリティ）」です。

2. 夏のドルは弱い？ 季節性が教えてくれるパターン

過去10年以上のデータを見ると、ドルは7月中旬〜下旬にかけて弱くなる傾向があります。これは「季節性」と呼ばれる市場のパターンで、特にUSDJPY（ドル円）はこの時期に下がりやすいのが特徴です。

たとえば、ある年には7月の第3週から第4週にかけて、5日連続でドル安が進んだこともありました。こうした傾向は統計的にも裏付けがあり、多くのプロ投資家が取引判断に利用しています。

しかし、この弱さは永続しません。8月から9月にかけては、再びドルが強くなりやすい傾向もあります。

▶ ポイント：「季節性」とは？
「季節性」は、たとえば「本格的な夏は黒タイツが売れる」や「12月はゲームソフトが値上がりしやすい」などの「時期ごとの振れやすさ」を表す概念です。統計の見地からも気にすべきものです。

3. リスク資産全体に共通する「夏の変化」

この時期にドルが反発しやすくなる背景には、株式市場の「季節の転換」も関係しています。

一般的に、5月〜7月前半は株式市場が上がりやすい「強気の季節性」があります。しかし、7月後半から8月にかけてはそれが終わり、市場参加者がリスクを落とし始める時期になります。

特に8月・9月は、

• 株が売られやすい
• ボラティリティ（価格の振れ幅）が急に高まる
• 通貨市場でもリスク回避的な動きが増える

という傾向があります。これもまた、「ドルを売るにはタイミングが悪い」理由のひとつです。

4. イベントリスク──7月14日のCPI（消費者物価指数）

この夏における最大の注目イベントのひとつが、7月14日のアメリカのCPI（インフレ指標）です。

現在、市場では「インフレはすでに落ち着いた」という声が多く聞かれます。しかし、これはやや楽観的すぎるかもしれません。

というのも、関税（アメリカが一部輸入品にかける追加税）の影響がまだ統計に十分反映されていないからです。こうした関税が実際に物価を押し上げ始めるのは、施行から数週間後。

したがって、7月中旬〜8月にかけてのCPIで「思ったよりインフレが強い」というデータが出てくると、

• 「利下げは遠のく」
• 「ドルは再評価される」
• 「株や新興国通貨は調整」

といった流れが一気に進む可能性があります。

5. オプション戦略──AUD（豪ドル）に対する慎重な見方

レポートでは、AUDUSD（豪ドル／米ドル）について面白い指摘がありました。

豪ドルは中長期では買い要因が多く、

• 年金基金がドル資産に対するヘッジをまだ行っていない
• 経済構造的にはAUD買いにつながる材料が多い

という背景があります。

しかし、短期的には「0.68を超えるには無理がある」とも見られています。

結論──いまは「様子見」と「準備」の時間

現在のドル相場は、

• 季節性の転換点
• インフレ再燃のリスク
• リスク資産全体の変調

など、複数の要因が重なり合っており、非常に不安定な地合いです。

「ドルを売るには少し早い」「でも、ドルは底打ちしつつあるかもしれない」──そんな判断が必要な局面です。

焦って売買せず、今後のCPIや夏後半の動向を見ながら、戦術と構造の両面から備える姿勢が大切だと言えるでしょう。